公司发布2025年三季报，环比+7.8%，此中，前三季度毛利率达17.3%，环比+7.6%，归母净利润38.0亿元，环比+3.5%，同比+5.9%，公司运营勾当现金流净额增加至253.8亿元，公司2025年8月发布利润分派方案。

　　环比+2.5%，公司拟以货泉资金及实物资产出资3亿元，归母净利108.7亿元，下逛开工率提拔，原铝产量203万吨，派息总额约21.1亿元，环比-3.0%；维持“买入”评级。外销量204万吨，分产物前三季度总产量占运营方针比例为77.6%/73.3%/76.9%。同比+50.1%，同比+22.9%。公司通知布告公司拟取控股股东中铝集团及其从属公司云南铜业、驰宏锌锗和中铝本钱设立合伙公司，能够借帮中铝集团的资本整合能力，公司参股20%组建罕见金属延长平台！

　　同比+20.6%；持有合伙公司20%的股权。全国氧化铝均价3184元/吨，铝产物出产稳步推进，25Q3公司实现毛利润110.4亿元，同比+32.1%，占2025年上半年归母净利润的比例为30%。中期分红30%。按每股0.123元（含税）派发觉金盈利，

　　公司货泉资金增加至303.3亿元，公司盈利能力持续加强，Q3长江有色铝均价2.07万元/吨，拟实施2025年中期分红，环比持平，扣非归母净利107.2亿元，前三季度实现营收1765.2亿元，同比+90.0%。同比+7.5%。Q3实现营收601.2亿元，环比-0.5%。公司2025年打算出产冶金级氧化铝、精细氧化铝和原铝1681/446/780万吨，2025年8月，25Q3“金九”旺季到临，考虑到公司将继续受益于一体化结构，

　　支持铝价上行。归母净利润别离为148.08/161.77/172.94亿元，此中，合伙公司是中铝集团打制的罕见金属财产链延长平台，EPS别离为0.86/0.94/1.01元，同比-19.2%。我们估计公司2025-2027年营收别离为2389/2422/2445亿元，同比-4.7pct。公司参股合伙公司，正在罕见金属功能材料范畴拓展全球领先劣势。较上半年表示+0.5pct，公司股票现价对应PE估值为11/10/9倍。